Forex Tutorial: O Mercado de Forex O mercado de câmbio (forex ou FX para breve) é um dos mercados mais excitantes, de ritmo acelerado ao redor. Até recentemente, a negociação forex no mercado de câmbio tinha sido o domínio de grandes instituições financeiras, empresas, bancos centrais. Hedge funds e indivíduos extremamente ricos. O surgimento da internet mudou tudo isso, e agora é possível para os investidores médio para comprar e vender moedas facilmente com o clique de um mouse através de contas de corretagem on-line. Flutuações de câmbio diárias são geralmente muito pequenas. A maioria dos pares de moedas move menos de um centavo por dia, representando menos de uma alteração no valor da moeda. Isso torna o câmbio um dos mercados financeiros menos voláteis ao redor. Portanto, muitos especuladores de moedas dependem da disponibilidade de alavancagem enorme para aumentar o valor dos movimentos potenciais. No mercado de varejo forex, alavancagem pode ser tanto como 250: 1. Maior alavancagem pode ser extremamente arriscado, mas por causa da negociação 24 horas por dia e profunda liquidez. Os corretores de câmbio foram capazes de fazer alavancagem de alta um padrão da indústria, a fim de fazer os movimentos significativa para os comerciantes de moeda. A extrema liquidez ea disponibilidade de alta alavancagem ajudaram a estimular o rápido crescimento dos mercados e tornaram-no o local ideal para muitos comerciantes. As posições podem ser abertas e fechadas dentro de minutos ou podem ser realizadas por meses. Os preços em moeda são baseados em considerações objetivas de oferta e demanda e não podem ser manipulados facilmente porque a dimensão do mercado não permite que os maiores players, como os bancos centrais, movam preços à vontade. O mercado forex oferece muitas oportunidades para os investidores. No entanto, a fim de ser bem sucedido, um comerciante de moeda tem de compreender o básico por trás movimentos de moeda. O objetivo deste tutorial forex é fornecer uma base para investidores ou comerciantes que são novos para os mercados de moeda estrangeira. Bem cobrir os conceitos básicos de taxas de câmbio, a história dos mercados e os conceitos-chave que você precisa entender a fim de ser capaz de participar neste mercado. Bem também venture em como começar a negociar moedas estrangeiras e os diferentes tipos de estratégias que podem ser empregadas. Saiba mais sobre o mercado de forex e algumas estratégias de negociação iniciante para começar. Um guia para a escolha de um corretor de Forex Não é economia ou finanças globais que tropeçam pela primeira vez forex comerciantes. Em vez disso, uma falta básica de conhecimento sobre como usar alavancagem está na raiz das perdas comerciais. Quando abordado como um negócio, forex trading pode ser rentável e gratificante. Descubra o que você precisa fazer para evitar grandes perdas como um novato. Nós olhamos como você pode prever um movimento monetário estudando o mercado de ações. Cada moeda tem características específicas que afetam seu valor subjacente e movimentos de preços no mercado cambial. Perguntas Frequentes Embora ambos os termos sejam freqüentemente usados para descrever o desempenho de um investimento, rendimento e retorno não são um e o mesmo. Saiba como os agentes, corretores de imóveis e corretores são muitas vezes considerados os mesmos, mas na realidade, essas posições imobiliárias têm diferentes. Como muito poucos ativos duram para sempre, um dos principais princípios da contabilidade de exercício exige que um custo de ativos seja proporcional. Um empréstimo de taxa de juro variável é um empréstimo em que a taxa de juro cobrada sobre o saldo em dívida varia conforme o interesse do mercado. Perguntas Frequentes Embora ambos os termos sejam freqüentemente usados para descrever o desempenho de um investimento, rendimento e retorno não são um e o mesmo. Saiba como os agentes, corretores de imóveis e corretores são muitas vezes considerados os mesmos, mas na realidade, essas posições imobiliárias têm diferentes. Como muito poucos ativos duram para sempre, um dos principais princípios da contabilidade de exercício exige que um custo de ativos seja proporcional. Um empréstimo de taxa de juro variável é um empréstimo em que a taxa de juro cobrada sobre o saldo em dívida varia como interesse de mercado. Synopsis de Hedge Fund Estratégias É importante compreender as diferenças entre as várias estratégias de fundos de hedge porque todos os fundos de hedge não são os mesmos - - os retornos de investimento, a volatilidade e o risco variam enormemente entre as diferentes estratégias de hedge funds. Algumas estratégias que não estão correlacionadas aos mercados de ações são capazes de oferecer retornos consistentes com risco extremamente baixo de perda, enquanto outros podem ser tão ou mais volátil do que fundos mútuos. Um fundo de fundos bem-sucedido reconhece essas diferenças e combina diversas estratégias e classes de ativos em conjunto para criar retornos de investimento de longo prazo mais estáveis do que qualquer dos fundos individuais. Principais Características dos Fundos de Hedge Muitas, mas não todas, as estratégias de fundos de hedge tendem a proteger-se contra a queda nos mercados que estão sendo negociados. Os fundos de hedge são flexíveis em suas opções de investimento (podem usar a venda a descoberto, alavancagem, derivativos como puts, call, opções, futuros, etc.). Os fundos de hedge beneficiam pesadamente a remuneração dos gestores de fundos de hedge para incentivos de desempenho, atraindo assim os melhores cérebros do negócio de investimento. Fatos sobre a indústria de hedge fund Estima-se que seja uma indústria de trilhões de dólares, com cerca de 8350 fundos de hedge ativos. Inclui uma variedade de estratégias de investimento, algumas das quais usam alavancagem e derivativos, enquanto outras são mais conservadoras e empregam pouca ou nenhuma alavancagem. Muitas estratégias de fundos de hedge procuram reduzir o risco de mercado especificamente através do encurtamento de ações ou derivativos. A maioria dos hedge funds são altamente especializados, dependendo da especialização específica do gerente ou da equipe de gerenciamento. O desempenho de muitas estratégias de fundos de hedge, particularmente estratégias de valor relativo, não depende da direção dos mercados de títulos ou de ações - ao contrário dos fundos de investimento convencionais ou de ações convencionais, geralmente 100 expostos ao risco de mercado. Muitas estratégias de fundos de hedge, particularmente estratégias de arbitragem, são limitadas quanto à quantidade de capital que podem empregar com sucesso antes que os retornos diminuam. Como resultado, muitos gestores de fundos de hedge bem sucedidos limitam a quantidade de capital que irão aceitar. Gerentes de fundos de hedge são geralmente altamente profissional, disciplinado e diligente. Seus retornos em um período de tempo sustentado superaram os índices padrão de ações e títulos com menos volatilidade e menos risco de perda do que os títulos. Além das médias, há alguns artistas verdadeiramente notáveis. Investir em fundos de hedge tende a ser favorecido por investidores mais sofisticados, incluindo muitos bancos suíços e outros bancos privados, que viveram e compreendem as conseqüências de grandes correções do mercado de ações. Muitas doações e fundos de pensão alocam ativos para hedge funds. Misconception popular O misconception popular é que todos os fundos de hedge são voláteis - que todos usam estratégias macro globais e colocam apostas direcionais grandes em estoques, em moedas correntes, em ligações, em commodities, e em ouro, ao usar lotes da alavanca. Na realidade, menos de 5 dos fundos de hedge são fundos macro globais como Quantum, Tiger e Strome. A maioria dos hedge funds usa derivativos somente para hedging ou não usa derivativos, e muitos não usam alavancagem. Estratégias de Hedge Fund A previsibilidade de resultados futuros mostra uma forte correlação com a volatilidade de cada estratégia. O desempenho futuro de estratégias com alta volatilidade é muito menos previsível do que o desempenho futuro de estratégias com baixa ou moderada volatilidade. Crescimento agressivo: Investe em ações esperadas para experimentar uma aceleração no crescimento do lucro por ação. Razões de PE geralmente elevadas, baixos ou nenhuns dividendos, muitas vezes menores e estoques de microcapsulações que se espera venham a sofrer um rápido crescimento. Inclui fundos especializados do setor, como tecnologia, bancos ou biotecnologia. Hedges por shorting ações onde a decepção ganhos é esperado ou por curto-circuito índices de ações. Volatilidade esperada: High Distressed Securities: Compra ações, dívidas ou créditos comerciais em grandes descontos de empresas em ou enfrentando falência ou reorganização. Os lucros da falta de mercado dos mercados do valor verdadeiro dos títulos altamente descontados e porque a maioria dos investidores institucionais não podem possuir abaixo dos títulos de grau de investimento. (Esta pressão de venda cria o desconto profundo.) Os resultados geralmente não dependem da direção dos mercados. Volatilidade Esperada: Baixa - Moderada Mercados Emergentes: Investe em acções ou dívidas de mercados emergentes (menos maduros) que tendem a ter uma inflação mais elevada e um crescimento volátil. A venda a descoberto não é permitida em muitos mercados emergentes e, portanto, a cobertura eficaz muitas vezes não está disponível, embora a dívida da Brady possa ser parcialmente coberta por meio de mercados de futuros e moeda do Tesouro norte-americano. Volatilidade esperada: Muito alto Fundo de Fundos: Misturas e correspondências de fundos de hedge e outros veículos de investimento conjunto. Esta mistura de diferentes estratégias e classes de activos visa proporcionar um retorno de investimento a longo prazo mais estável do que qualquer um dos fundos individuais. Retornos, risco e volatilidade podem ser controlados pela combinação de estratégias e fundos subjacentes. Preservação do capital é geralmente uma consideração importante. A volatilidade depende do mix e da relação de estratégias empregadas. Volatilidade Esperada: Renda Baixa - Moderada: Investe com foco primário na renda ou rendimento corrente, e não apenas em ganhos de capital. Pode utilizar alavancagem para comprar títulos e, por vezes, derivados de renda fixa, a fim de lucrar com a valorização do principal e rendimento de juros. Volatilidade esperada: Baixa Macro: visa lucrar com as mudanças nas economias globais, normalmente provocadas por mudanças na política do governo que afetam as taxas de juros, afetando, por sua vez, os mercados de moeda, ações e títulos. Participa em todos os principais mercados - ações, títulos, moedas e commodities - embora nem sempre ao mesmo tempo. Usa alavancagem e derivativos para acentuar o impacto dos movimentos do mercado. Utiliza hedging, mas as apostas direcionais alavancadas tendem a causar o maior impacto no desempenho. Volatilidade Esperada: Muito Alto Neutro de Mercado - Arbitragem: Tenta proteger a maioria dos riscos de mercado tomando posições compensatórias, muitas vezes em diferentes títulos de um mesmo emissor. Por exemplo, podem ser longas obrigações convertíveis e curto os emissores subjacentes equity. Pode também usar futuros para cobrir o risco de taxa de juros. Focaliza a obtenção de retornos com baixa ou nenhuma correlação com os mercados de ações e títulos. Essas estratégias de valor relativo incluem arbitragem de renda fixa, títulos garantidos por hipotecas, arbitragem de estrutura de capital e arbitragem de fundo fechado. Volatilidade esperada: Baixo Mercado Neutro - Cobertura de Títulos: Investe igualmente em carteiras de ações longas e curtas geralmente nos mesmos setores do mercado. O risco de mercado é bastante reduzido, mas a análise de estoque e a coleta de ações são essenciais para a obtenção de resultados significativos. A alavancagem pode ser usada para aumentar os retornos. Normalmente baixa ou nenhuma correlação com o mercado. Às vezes, usa futuros de índices de mercado para proteger o risco sistemático (de mercado). Índice de referência relativo geralmente T-bills. Volatilidade esperada: Baixo tempo de mercado: aloca ativos entre diferentes classes de ativos, dependendo da visão dos gestores das perspectivas econômicas ou de mercado. A ênfase do portfólio pode variar muito entre as classes de ativos. A imprevisibilidade dos movimentos do mercado e a dificuldade de cronometrar entrada e saída dos mercados aumentam a volatilidade desta estratégia. Volatilidade Esperada: Alta Oportunidade: O tema do investimento muda de estratégia para estratégia à medida que surgem oportunidades para lucrar com eventos como IPOs, mudanças súbitas de preços, muitas vezes causadas por decepções de ganhos intermediários, lances hostis e outras oportunidades impulsionadas por eventos. Pode utilizar vários destes estilos de investimento em um determinado momento e não está restrito a qualquer abordagem de investimento ou classe de investimento específico. Volatilidade esperada: Variável Multi Estratégia: A abordagem de investimento é diversificada empregando várias estratégias simultaneamente para realizar ganhos de curto e longo prazo. Outras estratégias podem incluir sistemas de negociação, como a tendência seguinte e várias estratégias técnicas diversificadas. Este estilo de investimento permite que o gerente de excesso de peso ou underweight estratégias diferentes para melhor capitalizar sobre as oportunidades de investimento atual. Volatilidade Esperada: Venda Curta Variável: Vende títulos curtos em antecipação de poder recomprá-los em uma data futura a um preço mais baixo devido à avaliação dos gerentes da sobrevalorização dos títulos, ou do mercado, ou em antecipação de decepções de ganhos muitas vezes devido Às irregularidades contabilísticas, à nova concorrência, à mudança de gestão, etc. Frequentemente utilizadas como cobertura para compensar as carteiras de longo prazo e por aqueles que sentem que o mercado está a aproximar-se de um ciclo de baixa. Alto risco. Volatilidade Esperada: Muito Elevada Situações Especiais: Investe em situações impulsionadas por eventos, como fusões, aquisições hostis, reorganizações ou aquisições alavancadas. Pode envolver a compra simultânea de ações em empresas adquiridas ea venda de ações em seu adquirente, na esperança de lucrar com o spread entre o preço de mercado atual eo preço de compra final da empresa. Também pode utilizar derivativos para alavancar os retornos e para cobrir a taxa de juros e / ou o risco de mercado. Os resultados geralmente não dependem da direção do mercado. Volatilidade esperada: Valor moderado: Investimentos em títulos percebidos como sendo vendidos em grandes descontos para seu valor intrínseco ou potencial. Tais títulos podem estar fora do favor ou underfollowed por analistas. Longo prazo exploração, paciência e disciplina forte são muitas vezes necessários até que o valor final é reconhecido pelo mercado. Voluntário Esperado: Baixo - Moderado Saiba mais sobre os Fundos de Hedge Veja este artigo em qualquer um dos seguintes idiomas: Outros Artigos Por Dion Friedland, Presidente, Fundos Magnum: Site Projetado e Mantido pela Southern WebWorks, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. Todos Direitos reservados. Copyright 2011 Magnum U. S. Investments, Inc. Todos os direitos reservados. Este site contém informações sobre fundos e outros produtos e serviços de investimento que não se destinam ou estão disponíveis para determinados investidores em determinadas jurisdições. Além disso, os fundos e serviços disponíveis para pessoas dos EUA não foram registrados na Comissão de Valores Mobiliários e, como resultado, esses produtos de investimento só estão disponíveis para certos investidores credenciados que foram pré-qualificados pela Magnum. Como tal, todas as páginas que se referem especificamente a quaisquer produtos de investimento ou serviços oferecidos pela Magnum só estão disponíveis para exibição com um nome de usuário e senha, o que pode ser obtido clicando aqui. Nada neste site que possa ser visualizado sem um nome de usuário e senha deve ser interpretado como investimento ou aconselhamento financeiro. Tais informações estão disponíveis apenas para fins informativos e não são uma solicitação de qualquer produto de investimento. Fundo de hedge Breaking Down Fundo de hedge Cada fundo de hedge é construído para tirar proveito de certas oportunidades de mercado identificáveis. Os fundos hedge utilizam diferentes estratégias de investimento e, portanto, são frequentemente classificados de acordo com o estilo de investimento. Existe uma diversidade substancial nos atributos de risco e nos investimentos entre estilos. Legalmente, os fundos de hedge são na maioria das vezes estabelecidos como parcerias de investimento privado limitada que estão abertas a um número limitado de investidores credenciados e exigem um grande investimento mínimo inicial. Os investimentos em hedge funds são ilíquidos, já que muitas vezes exigem que os investidores mantenham seu dinheiro no fundo por pelo menos um ano, um período conhecido como lock-up. As retiradas também podem acontecer somente em certos intervalos, como trimestral ou bianual. A história do fundo do hedge O escritor eo sociólogo anteriores Alfred Winslow companhia de Joness, A. W. Jones amp Co. lançou o primeiro fundo de hedge em 1949. Foi enquanto escrevia um artigo sobre as tendências atuais de investimento para a Fortune em 1948 que Jones foi inspirado a tentar a sua mão no gerenciamento de dinheiro. Ele levantou 100.000 (incluindo 40.000 de seu próprio bolso) e estabelecidos para tentar minimizar o risco de manter posições de ações de longo prazo por venda curta outras ações. Esta inovação investing é consultada agora como o modelo longshort clássico das equidades. Jones também empregou alavancagem para aumentar os retornos. Em 1952, Jones alterou a estrutura de seu veículo de investimento. Convertendo-a de uma parceria geral para uma sociedade limitada e adicionando uma taxa de 20 incentivos como compensação para o sócio-gerente. Como o primeiro gestor de dinheiro a combinar a venda a descoberto, o uso de alavancagem, o risco compartilhado através de uma parceria com outros investidores e um sistema de remuneração baseado no desempenho do investimento, Jones ganhou seu lugar na história do investimento como pai do hedge fund. Hedge fundos passou a superar dramaticamente a maioria dos fundos mútuos na década de 1960 e ganhou maior popularidade quando um artigo de 1966 na Fortune destacou um investimento obscuro que superou todos os fundos mútuos no mercado por dígitos de dois dígitos ao longo do ano passado e de alta de dois dígitos Nos últimos cinco anos. No entanto, à medida que as tendências dos fundos de hedge evoluíram, em um esforço para maximizar os retornos, muitos fundos se afastaram da estratégia da Jones, que se concentrou na coleta de ações combinada com hedging e optou por engajar estratégias mais arriscadas baseadas em alavancagem de longo prazo. Essas táticas levaram a grandes perdas em 1969-70, seguido por uma série de fechamentos de hedge funds durante o mercado de baixa de 1973-74. A indústria foi relativamente calma por mais de duas décadas até um artigo de 1986 em Institutional Investor touted o desempenho de dois dígitos de Julian Robertson s Tiger Fund. Com um fundo de hedge de alto risco, mais uma vez capturando a atenção do público com seu desempenho estelar, os investidores se reuniram para uma indústria que agora ofereceu milhares de fundos e uma matriz crescente de estratégias exóticas, incluindo negociação de moeda e derivados como futuros e opções. Os gerentes de dinheiro de alto perfil desertaram a indústria tradicional de fundos mútuos em massa no início da década de 1990, buscando fama e fortuna como gestores de fundos de hedge. Infelizmente, a história se repetiu no final dos anos 90 e no começo dos anos 2000, uma vez que vários hedge funds de alto perfil, incluindo Robertsons, falharam de maneira espetacular. Desde essa época, a indústria de fundos de hedge cresceu substancialmente. Hoje, a indústria de fundos de hedge é massivetotal activos sob gestão na indústria é avaliada em mais de 3,2 trilhões de acordo com o 2016 Preqin Global Hedge Fund Relatório. O número de hedge funds operacionais também cresceu. Havia cerca de 2.000 fundos de hedge em 2002. Esse número aumentou para mais de 10.000 até 2015. No entanto, em 2016, o número de fundos de hedge está atualmente em declínio novamente, de acordo com dados da Hedge Fund Research. Abaixo está uma descrição das características comuns à maioria dos hedge funds contemporâneos. Principais Características dos Fundos de Cobertura 1. Só estão abertos a investidores credenciados ou qualificados: Os fundos de hedge só podem receber dinheiro de investidores qualificados com um rendimento anual que exceda 200.000 nos últimos dois anos ou um patrimônio líquido superior a 1 milhão, residência. Como tal, a Securities and Exchange Commission considera investidores qualificados adequados o suficiente para lidar com os riscos potenciais que vêm de um mandato de investimento mais amplo. 2. Eles oferecem maior latitude de investimento do que outros fundos: Um universo de investimento de hedge funds é limitado apenas por seu mandato. Um fundo de hedge pode basicamente investir em qualquer coisa, imobiliário. Ações, derivativos. E moedas. Fundos mútuos, em contrapartida, têm de basicamente ficar com ações ou títulos, e geralmente são long-only. 3. Eles muitas vezes empregam alavancagem: Hedge fundos costumam usar dinheiro emprestado para amplificar seus retornos. Como vimos durante a crise financeira de 2008. a alavancagem também pode acabar com os fundos de hedge. 4. Estrutura da taxa: Em vez de cobrar apenas uma relação de despesas, os fundos de hedge cobram uma taxa de despesas e uma comissão de desempenho. Esta estrutura de taxa é conhecida como Two and Twentya 2 taxa de gestão de activos e, em seguida, um corte de 20 de quaisquer ganhos gerados. Existem características mais específicas que definem um fundo de hedge, mas basicamente, porque eles são veículos de investimento privado que só permitem indivíduos ricos para investir, fundos de hedge pode muito bem fazer o que eles querem, desde que divulgar a estratégia antecipadamente aos investidores. Esta ampla latitude pode parecer muito arriscada, e às vezes pode ser. Algumas das mais espetaculares explosões financeiras envolveram fundos de hedge. Dito isto, esta flexibilidade oferecida aos fundos de hedge levou a alguns dos gerentes de dinheiro mais talentosos produzindo alguns retornos surpreendentes a longo prazo. O primeiro fundo de hedge foi estabelecido no final da década de 1940 como um veículo de capital de risco hedsh longshort. Mais recentemente, os investidores institucionais corporativos e fundos públicos de pensões. Doações e fundos fiduciários. E os departamentos fiduciários bancários incluem os hedge funds como um segmento de uma carteira bem diversificada. É importante notar que hedging é na verdade a prática de tentar reduzir o risco, mas a meta da maioria dos hedge funds é maximizar o retorno sobre o investimento. O nome é principalmente histórico, como os fundos de hedge primeiro tentou se proteger contra o risco de queda de um mercado de urso por curto-circuito do mercado. (Os fundos mútuos geralmente não entram em posições curtas como um de seus objetivos preliminares). Hoje em dia, fundos de hedge usam dezenas de diferentes estratégias, por isso não é preciso dizer que os fundos de hedge apenas hedge risco. De fato, como os gestores de fundos de hedge fazem investimentos especulativos, esses fundos podem levar mais risco do que o mercado geral. Abaixo estão alguns dos riscos dos hedge funds: 1. A estratégia de investimento concentrada expõe os fundos de hedge a perdas potencialmente enormes. 2. Hedge funds normalmente exigem que os investidores para prender dinheiro por um período de anos. 3. Uso de alavancagem, ou dinheiro emprestado, pode transformar o que teria sido uma perda menor em uma perda significativa. Hedge Fund Estratégias Existem várias estratégias que os gerentes empregam, mas abaixo é uma visão geral das estratégias comuns. Equidade mercado neutro. Esses fundos tentam identificar títulos de ações sobrevalorizados e subvalorizados, neutralizando a exposição das carteiras ao risco de mercado combinando posições longas e curtas. As carteiras são tipicamente estruturadas para serem mercado, indústria, setor e dólar neutro, com uma carteira beta em torno de zero. Isso é conseguido mantendo posições de ações longas e curtas com exposição aproximadamente igual a fatores relacionados ao mercado ou ao setor. Porque este estilo procura um retorno absoluto. O benchmark é tipicamente a taxa livre de risco. Arbitragem convertível. Essas estratégias tentam explorar os erros de avaliação em títulos corporativos conversíveis. Tais como obrigações convertíveis. Mandatos. E ações preferenciais conversíveis. Os gerentes nesta categoria compram ou vendem esses títulos e, em seguida, cobrem parte ou todos os riscos associados. O exemplo mais simples é a compra de obrigações convertíveis e a cobertura do componente de capital próprio do risco de obrigações através do encurtamento das acções associadas. Além de cobrar o cupom na obrigação convertível subjacente. As estratégias de arbitragem convertíveis podem ganhar dinheiro se a volatilidade esperada do ativo subjacente aumentar devido à opção incorporada. Ou se o preço do activo subjacente aumentar rapidamente. Dependendo da estratégia de hedge, a estratégia também ganhará dinheiro se a qualidade de crédito do emissor melhorar. Arbitragem de renda fixa: Esses fundos tentam identificar títulos de renda fixa sobrevalorizados e subvalorizados (bonds) principalmente com base nas expectativas de mudanças na estrutura de prazo ou na qualidade de crédito de várias questões relacionadas ou setores de mercado. As carteiras de renda fixa são geralmente neutralizadas contra movimentos de mercado direcionais porque as carteiras combinam posições longas e curtas, portanto a duração da carteira é próxima de zero. Títulos em dificuldades. As carteiras de títulos em dificuldades são investidas tanto na dívida como no patrimônio de empresas que estão em falência ou próximo. A maioria dos investidores não está preparada para as dificuldades legais e negociações com credores e outros requerentes que são comuns com as empresas em dificuldades. Os investidores tradicionais preferem transferir esses riscos para os outros quando uma empresa está em risco de inadimplência. Além disso, muitos investidores são impedidos de deter títulos que estão em incumprimento ou em risco de incumprimento. Devido à relativa falta de liquidez da dívida em dificuldades e da equidade, as vendas a descoberto são difíceis, por isso a maioria dos fundos é longa. Arbitragem de fusões. A arbitragem de fusões, também chamada de arbitragem de negociação, procura capturar o spread de preços entre os preços atuais de mercado de títulos corporativos e seu valor após a conclusão bem-sucedida de uma aquisição, fusão, cisão ou transação similar envolvendo mais de uma empresa. Na arbitragem de fusão, a oportunidade geralmente envolve a compra do estoque de uma empresa-alvo após um anúncio de fusão e encurtar uma quantidade adequada de ações da empresa adquirente. Hedged equity: As estratégias de acções cobertas tentam identificar títulos de acções sobrevalorizados e subvalorizados. As carteiras não são tipicamente estruturadas para serem neutras no mercado, na indústria, no setor e no dólar, e podem estar altamente concentradas. Por exemplo, o valor das posições curtas pode ser apenas uma fração do valor das posições compradas e a carteira pode ter uma exposição longa líquida ao mercado acionário. Hedged equity é a maior das várias estratégias de hedge funds em termos de activos sob gestão. É também conhecida como a estratégia de ações longshort. Macro global. Global macro estratégias principalmente tentar tirar proveito de movimentos sistemáticos em grandes mercados financeiros e não-financeiros através da negociação em moedas. Futuros e contratos de opções, embora possam também assumir posições importantes nos mercados tradicionais de acções e obrigações. Em sua maioria, diferem das estratégias tradicionais de hedge funds, na medida em que se concentram nas principais tendências do mercado e não nas oportunidades individuais de segurança. Muitos gerentes macro globais usam derivativos, como futuros e opções. Em suas estratégias. Os futuros gerenciados são, por vezes, classificados em macro global como resultado. Mercados emergentes. Estes fundos concentram-se nos mercados emergentes e menos maduros. Como a venda a descoberto não é permitida na maioria dos mercados emergentes e porque os futuros e as opções podem não estar disponíveis, esses fundos tendem a ser longos. Fundo de fundos: Um fundo de fundos (FOF) é um fundo que investe em vários hedge funds subjacentes. Um FOF típico investe em 10-30 hedge funds e alguns FOFs são ainda mais diversificados. Embora os investidores da FOF possam obter diversificação entre gestores de fundos de hedge e estratégias, eles têm que pagar duas camadas de taxas: uma para o gestor de fundos de hedge. E o outro para o gerente da FOF. FOF são tipicamente mais acessíveis aos investidores individuais e são mais líquidos. Hedge Fund Manager Estrutura de Pagamento Hedge gestores de fundos são notórios para a sua típica 2 e 20 estrutura de pagamento em que o gestor de fundos para receber 2 de ativos e 20 de lucros a cada ano. É o 2 que recebe a crítica, e não é difícil ver porquê. Mesmo que o gestor de fundos de hedge perca dinheiro, ele ainda recebe 2 de ativos. Por exemplo, um gerente que supervisiona um fundo de 1 bilhão poderia investir 20 milhões por ano em compensação sem levantar um dedo. Dito isto, existem mecanismos implementados para ajudar a proteger aqueles que investem em fundos de hedge. Muitas vezes, as limitações de taxas, tais como marcas de alta água são empregadas para evitar que os gestores de carteira de ser pago no mesmo retornos duas vezes. Tampas de taxas também podem ser implementadas para evitar que os gerentes assumam o excesso de risco. Como escolher um fundo de hedge Com tantos fundos de hedge no universo de investimento, é importante que os investidores saibam o que estão procurando, a fim de agilizar o processo de due diligence e tomar decisões oportunas e adequadas. Ao procurar um hedge fund de alta qualidade, é importante para um investidor identificar as métricas que são importantes para eles e os resultados necessários para cada um. Essas diretrizes podem ser baseadas em valores absolutos, tais como retornos que ultrapassam 20 por ano nos últimos cinco anos, ou podem ser relativos, como os cinco maiores fundos de maior desempenho em uma determinada categoria. Diretrizes de Desempenho Absoluto A primeira diretriz que um investidor deve definir ao selecionar um fundo é a taxa de retorno anualizada. Vamos dizer que queremos encontrar fundos com um retorno anualizado de cinco anos que ultrapasse o retorno do Índice Mundial de Obrigações do Governo (WGBI) do Citigroup por 1. Este filtro eliminaria todos os fundos que tiveram desempenho inferior ao índice durante longos períodos de tempo e poderia Com base no desempenho do índice ao longo do tempo. Essa diretriz também revelará fundos com retornos esperados muito maiores, como fundos macro globais, fundos longshort longamente inclinados e vários outros. Mas se estes arent os tipos de fundos que o investidor está procurando, então eles também devem estabelecer uma diretriz para o desvio padrão. Mais uma vez, usaremos o WGBI para calcular o desvio padrão do índice nos últimos cinco anos. Vamos supor que adicionamos 1 a este resultado, e estabelecemos esse valor como a diretriz para o desvio padrão. Os fundos com um desvio padrão superior à linha de orientação também podem ser eliminados de uma análise mais aprofundada. Infelizmente, altos retornos não ajudam necessariamente a identificar um fundo atraente. Em alguns casos, um hedge fund pode ter empregado uma estratégia que era a favor, o que levou o desempenho a ser superior ao normal para a sua categoria. Portanto, uma vez determinados fundos foram identificados como performers de alto retorno, é importante identificar a estratégia de fundos e comparar seus retornos para outros fundos na mesma categoria. Para fazer isso, um investidor pode estabelecer diretrizes, gerando primeiro uma análise por pares de fundos semelhantes. Por exemplo, pode-se estabelecer o percentil 50 como a diretriz para a filtragem de fundos. Agora, um investidor tem duas diretrizes que todos os fundos precisam se reunir para mais consideração. No entanto, a aplicação destas duas orientações ainda deixa muitos fundos para avaliar em um período razoável de tempo. É necessário estabelecer diretrizes adicionais, mas as diretrizes adicionais não serão necessariamente aplicáveis ao restante universo de fundos. Por exemplo, as diretrizes para um fundo de arbitragem de fusão serão diferentes daquelas para um fundo neutro de longo prazo curto prazo. Diretrizes de Desempenho Relativo Para facilitar que os investidores busquem fundos de alta qualidade que não apenas atendam às diretrizes iniciais de retorno e risco, mas também atendam a diretrizes específicas da estratégia, o próximo passo é estabelecer um conjunto de diretrizes relativas. Métricas de desempenho relativas sempre devem ser baseadas em categorias ou estratégias específicas. Por exemplo, não seria justo comparar um fundo macro global alavancado com um fundo de ações de longo prazo neutro no mercado. Para estabelecer diretrizes para uma estratégia específica, um investidor pode usar um pacote de software analítico (como a Morningstar) para identificar primeiro um universo de fundos usando estratégias semelhantes. Em seguida, uma análise de pares irá revelar muitas estatísticas, divididas em quartis ou deciles. Para esse universo. O limiar para cada diretriz pode ser o resultado para cada métrica que atende ou excede o percentil 50. Um investidor pode afrouxar as diretrizes usando o percentil 60 ou apertar a diretriz usando o 40º percentil. Usando o percentil 50 em todas as métricas geralmente filtra todos, mas alguns hedge funds para consideração adicional. Além disso, o estabelecimento das diretrizes dessa forma permite flexibilidade para ajustar as diretrizes, já que o ambiente econômico pode afetar os retornos absolutos de algumas estratégias. Aqui está uma lista de sons de métricas primárias a serem usadas para definir diretrizes: Retornos anualizados de cinco anos Desvio padrão Desvio padrão de rolamento Meses para recuperaçãoMáximo de retirada Desvio para baixo Estas diretrizes ajudarão a eliminar muitos dos fundos no universo e identificarão um número viável de fundos para Análise mais aprofundada. Um investidor também pode querer considerar outras orientações que podem reduzir ainda mais o número de fundos para analisar ou para identificar fundos que atendam a critérios adicionais que podem ser relevantes para o investidor. Alguns exemplos de outras diretrizes incluem: Tamanho do Fundo SizeFirm: A diretriz para o tamanho pode ser um mínimo ou máximo, dependendo da preferência dos investidores. Por exemplo, os investidores institucionais muitas vezes investem montantes tão grandes que um fundo ou empresa deve ter um tamanho mínimo para acomodar um grande investimento. Para outros investidores, um fundo que é muito grande pode enfrentar desafios futuros usando a mesma estratégia para combinar sucessos passados. Tal pode ser o caso de fundos de hedge que investem no espaço de capitais de pequena capitalização. Track Record: Se um investidor quer um fundo para ter um histórico mínimo de 24 ou 36 meses, esta diretriz irá eliminar todos os novos fundos. No entanto, às vezes um gestor de fundos vai deixar de iniciar seu próprio fundo e, embora o fundo é novo, o desempenho dos gestores pode ser monitorado por um período de tempo muito mais longo. Investimento Mínimo: Este critério é muito importante para investidores menores, já que muitos fundos têm mínimos que podem dificultar a diversificação adequada. O investimento mínimo de fundos também pode dar uma indicação dos tipos de investidores no fundo. Mínimos mínimos podem indicar uma maior proporção de investidores institucionais, enquanto mínimos baixos podem indicar de um maior número de investidores individuais. Termos de Redenção: Estes termos têm implicações para a liquidez e se tornam muito importantes quando uma carteira global é altamente ilíquida. Períodos mais longos de lock-up são mais difíceis de incorporar em uma carteira, e períodos de resgate de mais de um mês podem apresentar alguns desafios durante o processo de gerenciamento de carteira. Uma diretriz pode ser implementada para eliminar fundos que têm lockups quando uma carteira já é ilíquido, enquanto esta diretriz pode ser relaxada quando uma carteira tem liquidez adequada. Como os lucros do fundo de hedge são tributados Quando um fundo de hedge nos Estados Unidos retorna lucros para seus investidores, o dinheiro está sujeito ao imposto sobre ganhos de capital. A taxa de ganhos de capital de curto prazo aplica-se aos lucros de investimentos de menos de um ano, e é a mesma que a taxa de imposto sobre o lucro ordinário dos investidores. Para os investimentos detidos por mais de um ano, a taxa não é superior a 15 para a maioria dos contribuintes, mas pode ir tão alto quanto 20 em alta faixas de impostos. Este imposto aplica-se tanto a investidores norte-americanos como estrangeiros. Um fundo de hedge offshore é estabelecido fora dos Estados Unidos, geralmente em um país de baixo-imposto ou isento de impostos. Aceita investimentos de investidores estrangeiros e entidades isentas de impostos dos EUA. Esses investidores não incorrem em qualquer responsabilidade tributária norte-americana sobre os lucros distribuídos. Maneiras Hedge Funds Evite Pagar Impostos Muitos hedge funds são estruturados para tirar proveito de juros transportados. Sob esta estrutura, um fundo é tratado como uma parceria. Os fundadores e gestores de fundos são os sócios gerais, enquanto os investidores são os sócios limitados. Os fundadores também possuem a empresa de gestão que administra o fundo de hedge. Os gerentes ganham a 20 taxa de desempenho do interesse transportado como o sócio geral do fundo. Os gestores de fundos de hedge são compensados com este juro transaccionado, os seus rendimentos do fundo são tributados como um retorno sobre os investimentos em oposição a um salário ou compensação pelos serviços prestados. A taxa de incentivo é tributada à taxa de ganhos de capital de longo prazo de 20 em oposição às taxas de imposto de renda ordinárias, onde a taxa máxima é de 39,6. Isso representa economias de impostos significativas para os gestores de fundos de hedge. Este acordo de negócios tem seus críticos, que dizem que a estrutura é uma brecha que permite que os fundos de hedge para evitar o pagamento de impostos. A regra de juros pagos ainda não foi anulada, apesar das múltiplas tentativas no Congresso. Tornou-se uma questão tópica durante a eleição primária de 2016. Muitos fundos hedge proeminentes usam empresas de resseguro nas Bermudas como outra maneira de reduzir seus passivos fiscais. Bermuda não cobra um imposto de renda corporativo. Então os fundos de hedge criaram suas próprias empresas de resseguro nas Bermudas. Os fundos de hedge, em seguida, enviar dinheiro para as empresas de resseguros em Bermuda. Estas resseguradoras. Por sua vez, investir esses fundos de volta para os fundos de hedge. Os lucros dos fundos de hedge vão para as resseguradoras nas Bermudas, onde não devem imposto de renda das empresas. Os lucros dos investimentos em hedge funds crescem sem qualquer obrigação tributária. Os impostos só são devidos quando os investidores vendem suas participações nas resseguradoras. O negócio em Bermuda deve ser uma empresa de seguros. Qualquer outro tipo de negócio seria provavelmente incorrer penalidades do Serviço de Receita Interna dos EUA (IRS) para as empresas de investimento estrangeiro passivo. O IRS define seguro como um negócio ativo. Para se qualificar como um negócio ativo, a empresa de resseguros não pode ter um pool de capital que é muito maior do que o que ele precisa para apoiar o seguro que vende. Não está claro o que este padrão é, como ainda não foi definido pelo IRS. Controvérsias de Hedge Fund Vários hedge funds foram implicados em escândalos de insider trading desde 2008. Os dois casos de insider trading de maior perfil envolvem o Galleon Group gerenciado por Raj Rajaratnam e SAC Capital, administrado por Steven Cohen. O Galleon Group gerenciou mais de 7 bilhões no seu auge antes de ser forçado a fechar em 2009. A empresa foi fundada em 1997 por Raj Rajaratnam. Em 2009, os promotores federais acusaram Rajaratnam de várias acusações de fraude e insider trading. Ele foi condenado em 14 acusações em 2011 e começou a cumprir uma sentença de 11 anos. Muitos funcionários do Galleon Group também foram condenados no escândalo. Rajaratnam foi pego obtendo informações privilegiadas de Rajat Gupta, membro do conselho da Goldman Sachs. Antes da notícia ter sido tornada pública, Gupta alegadamente transmitiu informações de que Warren Buffett estava fazendo um investimento na Goldman Sachs em setembro de 2008 no auge da crise financeira. Rajaratnam pôde comprar quantidades substanciais de estoque de Goldman Sachs e fazer um lucro hefty nestas partes em um dia. Rajaratnam também foi condenado por outras acusações de insider trading. Ao longo de seu mandato como gerente de fundos, ele cultivou um grupo de iniciados da indústria para obter acesso a informações materiais. Steven Cohen e seu fundo de hedge, SAC Capital, também estavam envolvidos em um confuso escândalo de insider trading. SAC Capital gerenciou cerca de 50 bilhões em seu pico. A SEC invadiu escritórios de quatro empresas de investimento dirigidas por ex-comerciantes SAC Capital em 2010. Ao longo dos próximos anos, a SEC apresentou uma série de acusações criminais contra os ex-comerciantes SAC Capital. Mathew Martoma, ex-gerente de carteira da SAC Capital, foi condenado por acusações de insider trading que supostamente levaram a mais de 276 milhões de lucros para a SAC. Ele obteve informações privilegiadas sobre os ensaios clínicos de fármacos da FDA sobre uma droga de Alzheimer que a SAC Capital então negociava. Steven Cohen individualmente nunca enfrentou acusações criminais. Em vez disso, a SEC entrou com uma ação civil contra SAC Capital por não supervisionar adequadamente seus comerciantes. O Departamento de Justiça apresentou uma acusação criminal contra o fundo de hedge para fraude de títulos e fraude de arame. A SAC Capital concordou em liquidar todas as reclamações contra ela, declarando-se culpada e pagando uma multa de 1,2 bilhão. O hedge fund concordou ainda em deixar de gerir o dinheiro externo. No entanto, um acordo em janeiro de 2016 revogou a proibição de vida Cohens de gerir o dinheiro e vai deixá-lo gerenciar dinheiro em dois anos, sujeito a revisão por um consultor independente e exames SEC. Novos regulamentos para Hedge Funds Hedge fundos são tão grandes e poderosos que a SEC está começando a prestar mais atenção, especialmente porque as violações, como insider trading e fraude parecem estar ocorrendo com muito mais freqüência. Entretanto, um ato recente afrouxou realmente a maneira que os fundos de hedge podem introduzir no mercado seus veículos aos investors. Em março de 2012, o Jumpstart Nosso negócio Startups Act (Lei de emprego) foi assinado em lei. A premissa básica da Lei de Empregos foi incentivar o financiamento de pequenas empresas nos EUA, facilitando a regulamentação de valores mobiliários. A Lei de Empregos também teve um grande impacto nos fundos de hedge: Em setembro de 2013, a proibição de publicidade de fundos de hedge foi levantada. Em um voto de 4 para 1, a SEC aprovou uma moção para permitir que fundos de hedge e outras empresas que criam ofertas privadas para anunciar a quem quiserem, mas eles ainda só podem aceitar investimentos de investidores credenciados. Hedge funds são muitas vezes os principais fornecedores de capital para startups e pequenas empresas por causa de sua ampla latitude de investimento. Dar fundos de hedge a oportunidade de solicitar capital seria, de facto, ajudar o crescimento das pequenas empresas, aumentando o pool de capital de investimento disponível. Hedge fundo publicidade implica oferecer os produtos de investimento de fundos para investidores acreditados ou intermediários financeiros através de impressão, televisão e internet. Um fundo de hedge que deseja solicitar (anunciar a) os investidores devem apresentar um formulário D com a SEC pelo menos 15 dias antes de começar a anunciar. Como a publicidade dos fundos de hedge era estritamente proibida antes de levantar essa proibição, a SEC está muito interessada em como a publicidade está sendo usada por emissores privados. Por isso, fez alterações em arquivamentos do Formulário D. Os fundos que fazem solicitações públicas também precisarão arquivar um Formulário D alterado dentro de 30 dias da rescisão das ofertas. O não cumprimento dessas regras provavelmente resultará na proibição de criar títulos adicionais por um ano ou mais.
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